ABD ekonomisi bir durgunluk belirtisi göstermiyor mu veya kaçınılmaz bir şekilde durgunluğa doğru ilerliyor mu? Aslında zaten birinde mi?
Ülkenin art arda iki çeyrek ekonomik daralma kaydetmesinden bir aydan fazla bir süre sonra, yine de kime sorduğunuza bağlı.
ilgili yatırım haberleri
Johns Hopkins Üniversitesi’nde uygulamalı ekonomi profesörü Steve Hanke, ABD’nin 2023’te büyük bir resesyona doğru gittiğine inanıyor. Yale Üniversitesi’nden Stephen Roach, ABD’nin bir sonraki resesyondan kaçınmasının bir “mucize” alacağı konusunda hemfikir. ama 1980’lerin başındaki gerileme kadar kötü olmayacak.
Yine de Nobel Ödüllü ekonomist Richard Thaler, ABD’de şu anda “resesyonu andıran bir şey” görmediğini söyleyerek, son zamanlardaki düşük işsizliğe, yüksek iş açıklarına ve ekonominin büyüdüğü gerçeğine işaret ediyor – tıpkı eskisi kadar değil. fiyatlar kadar hızlı.
Piyasa katılımcıları da benzer şekilde bölünmüş durumda.
Charles Schwab’ın baş yatırım stratejisti Liz Ann Sonders, şu anda ABD ekonomisi için bir durgunluğun yumuşak bir inişten daha muhtemel olduğunu, ancak ekonomiyi ceplere vuran rotasyonel bir durgunluk olabileceğini söylüyor.
Saxo Bank’ın baş yatırım yetkilisi Steen Jakobsen, CNBC ile yakın tarihli bir röportajda netti: ABD, reel olarak bile olsa nominal olarak bir resesyona girmiyor.
Son anketler bölünmeyi yansıtıyor. Reuters’in Ağustos ayı sonlarında yaptığı bir ekonomist anketi, ABD’de bir yıl içinde resesyon olasılığını %45’e (çoğu kişinin kısa ve sığ olacağını söylüyor) ve bir Bloomberg anketi, bir gerileme olasılığını %47,5’e çıkardı.
Karışık sinyaller
Peki neden çelişki? Neye odaklandığınıza bağlıdır: gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) veya iş piyasası.
Bununla birlikte, ABD’de Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu tarafından resmi olarak resesyon ilan edildi ve muhtemelen söz konusu dönem hakkında bir süre karar vermeyecek.
Bu zamanı, 1947’den bu yana her altı aylık negatif GSYİH döneminden farklı kılan şey, iş piyasasındaki gücün devam etmesi olmuştur.
Cuma günü yayınlanan ve yakından izlenen Ağustos ayı tarım dışı istihdam verileri, tarım dışı istihdamın 315.000 arttığını gösterdi – sağlam bir artış, ancak Nisan 2021’den bu yana en düşük aylık kazanç.
Özel maaş bordrosu büyümesinde yavaşlama gösteren ancak beklenenden çok daha yüksek yeni iş açma oranı gösteren diğer son sürümlere eklendi.
Moody’s’in kıdemli kredi yetkilisi William Foster, ABD Merkez Bankası’nın destekleyici bir para politikasından hızla değiştiği bir zemine karşı, ekonomik yorumcular arasında istihdam-GSYİH karşılaştırmasının büyük tartışma olmaya devam ettiğini söyledi. ekonomi – Temmuz’da %8,5’e ulaşan enflasyonla mücadele için faiz artırımlarını içeren kısıtlayıcı bir ekonomiye.
CNBC’ye telefonla konuşan Foster, “Tarihte daha önce görülmemiş olağanüstü bir dönemden çıkıyoruz” dedi.
Foster, kararını verirken, Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu, hanehalkı için gerçek gelir, reel harcama, endüstriyel üretim ve işgücü piyasası ve işsizliğe bakıyor – ve bu değişkenler net durgunluk sinyalleri vermiyor, dedi Foster.
“İş piyasası, özellikle hizmet sektöründe hala insanları işe almakta zorlanıyor” dedi.
Daha geniş göstergeler
Foster ayrıca, pandemi sırasında hane halkı tasarruflarının birikim döneminin sağladığı daha yavaş bir büyüme oranında da olsa hanehalklarının hala nispeten güçlü harcama yaptığını kaydetti.
Ancak, İtalya’daki yakın tarihli Ambrosetti Forumu’nda ekonomist Joseph Stiglitz CNBC’ye verdiği demeçte, sıkı işgücü piyasasına rağmen işçilerin gerçek ücretlerdeki düşüşten endişe duyduğunu söyledi.
Yorumcular, hangi göstergelere odaklanacakları konusunda fikir ayrılığının yanı sıra, belirli sektörlerin neler gösterdiği konusunda da ikiye bölünmüş durumda.
Yatırımcı Peter Boockvar, konut ve imalatla ilgili en son verilerin, Ulusal Ev Üreticileri Birliği/Wells Fargo Konut Piyasası Endeksi’nin Ağustos ayında negatif bölgeye düşmesiyle birlikte ABD’nin neden bir resesyondan kaçınamayacağını gösterdiğini söyledi.
Ancak Saxo Bank’tan Jakobsen’e göre: “Kiralama pazarında hala çift haneli artışlarımız var. Bu bir durgunluk yaratmayacak.”
“Basitçe, insanların bir daire satın alıp kiralamak ve %20 ila %30 kazanmak için bilançoda yeterli parası var. [a recession] olmayacak.”
değişken zamanlar
Berlin Humboldt Üniversitesi’nde sosyal ve ekonomik tarih profesörü Alexander Nutzenadel, mevcut tartışma seviyesinin daha geniş nedenleri olduğunu söyledi.
CNBC’ye e-posta ile verdiği demeçte, “Enerji fiyatları üzerindeki Covid 19’dan siyasi küreselleşmeye kadar birçok şokun yaşandığı bir dönemde yaşıyoruz ve bu da tahminleri son derece zorlaştırıyor” dedi.
Bu, ABD gibi oldukça gelişmiş bir ülkenin ekonomik performansının büyük ölçüde dış etkenlere bağlı olduğu anlamına geliyor.
Mevcut “stagflasyon” durumu – yüksek enflasyon ve ekonomik durgunluk aynı anda meydana geldiğinde – tarihsel olarak nadirdir, diye devam etti, ancak tamamen eşi benzeri görülmedi.
1970’lerde de benzer bir an yaşadık, ancak bu deneyimden biliyoruz ki para politikasının enflasyonla mücadele ile resesyonu önleme arasında doğru dengeyi bulmakta çok büyük zorlukları var.”
Son olarak, ekonomi mesleğinin son yıllarda “çok daha çeşitli” hale geldiğini kaydetti.
Nutzenadel, “Artık ‘ana akım ekonomi’ yok, teori, veri ve yöntemler dahil her şey tartışmalı hale geldi.” Dedi.
Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu tarafından resmen ilan edilen bir resesyona sahip olma uygulaması, yakın zamanda, Chicago Üniversitesi’nde kamu politikası çalışmaları profesörü olan Tomas Philipson ile birlikte, bazıları tarafından sorgulandı. son zamanlarda şunu soruyor: “Neden bir akademik grubun karar vermesine izin veriyoruz? Akademik bir komitenin görüşüne değil, nesnel bir tanımımız olmalı.”
Her halükarda Philipson, “Gerçekten önemli olan maaş çeklerinin o kadar uzağa gitmemesi. Sizin buna sizin dediğiniz şey daha az alakalı.”
— CNBC’den Jeff Cox bu rapora katkıda bulundu.
Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/09/05/economists-are-divided-on-the-risk-of-a-us-recession.html