Hindistan rupisi zayıflığı, küresel rüzgarların ortasında taze dip seviyelerine ulaştı


Arka planda bir Hint bayrağıyla sergilenen iki bin rupi notu.

Manish Rajput | SOPA Resimleri | Getty Images aracılığıyla LightRocket

Hindistan rupisi, analistlerin önümüzdeki aylarda para birimini düşürmeye devam edeceğini söylediği mükemmel bir küresel ters rüzgar fırtınası nedeniyle yoğun satış baskısı altına girdi.

Hindistan para birimi geçtiğimiz haftalarda Temmuz ayında rekor düşük seviyeleri test etti ve ABD doları başına 80 rupi seviyesini en az iki kez kırdı, ancak Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) düşüşü durdurmak için devreye girmesinden sonra toparlandı.

Para birimi o zamandan beri bir miktar zemin kazandı ve Perşembe günü dolar karşısında 79.06 civarındaydı.

Son zamanlardaki keskin düşüşler, politika yapıcıların fiyatları daha da aşağı çekebilecek bir rupi satışına ilişkin endişeleri yatıştırmak için hızlı bir yanıt vermesine neden oldu.

Maliye Bakanı Nirmala Sitharaman, rupinin değer kaybetmesini dış nedenlere bağladıTemmuz ayı sonlarında meclise yazılı bir açıklama yaptı.

Devam eden Rusya-Ukrayna savaşı, yükselen ham petrol fiyatları ve küresel finansal koşulların sıkılaşması gibi küresel faktörlerin, Hindistan rupisinin dolar karşısında zayıflamasının temel nedenleri arasında olduğunu söyledi.

Analistler, para biriminin küresel olarak birden fazla cepheden darbe aldığı konusunda hemfikirdi.

Yükselen enerji fiyatları

Hindistan’ın yüksek enerji fiyatlarına maruz kalması para birimi üzerinde zincirleme etkiler yarattı ve rupi bugüne kadar dolar karşısında %5’ten fazla düştü.

Yükselen enerji fiyatları, petrolü genellikle dolar ile satın alan dünyanın üçüncü büyük petrol ithalatçısı Hindistan için özellikle zorlayıcı. Rupi zayıfladığında, petrol alımları daha pahalı hale geliyor.

Nomura analistlerine göre, petrol fiyatındaki her 1 dolarlık artış için Hindistan’ın ithalat faturası 2,1 milyar dolar artıyor.

Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin başlamasının ardından Mart ayından bu yana Hindistan’a giden Rus petrol sevkiyatlarında “önemli bir artış” oldu ve endüstri gözlemcileri, Yeni Delhi’nin Moskova’dan daha da ucuz petrol almaya hazır olduğunu söylüyor.

Yatırım danışmanlığı şirketi Again Capital’e göre, Haziran ayındaki erken veriler, Hindistan’ın Rus ham petrol arzının Mayıs ayında günde 800.000 varilden günde yaklaşık 1 milyon varile ulaştığını gösterdi.

Bank of Asya-Pasifik forex ve oran stratejisi eş başkanı Adarsh ​​Sinha, “Genellikle daha zayıf para birimi, ihracatı daha rekabetçi hale getirerek ve ithalat talebini daha pahalı hale getirerek dış istikrarı yeniden sağlamak için bir basınç valfi görevi görür” dedi. Amerika Menkul Kıymetler.

CNBC’ye verdiği demeçte, “Rusya’dan yapılan petrol ithalatı, rupiyle ödenirse, petrol ithalatçılarından gelen dolar talebini azaltacaktır. Bu rupiler, Hindistan ihracatı için ödeme yapmak için kullanılabilir ve/veya Hindistan’a yatırım yapılabilir – her ikisi de faydalı olabilir” dedi.

CNBC Pro’dan enerji hakkında daha fazla bilgi edinin

Temmuz ayında, Hindistan’ın merkez bankası bir mekanizma devreye soktu. Hindistan rupilerinde uluslararası ticaret anlaşmaları. Analistler, tedbirin tüccarların Hindistan rupisini kullanarak ithalat ve ihracatı faturalandırmasına, ödemesine ve ödemesine olanak tanıdığını ve bunun da uzun vadeli bir Hint para birimini uluslararasılaştırma hedefine yardımcı olacağını söyledi.

“Bu hareket, daha yüksek INR olarak orta vadede rupi için yapıcıdır. [Indian rupees] uzlaşma talebi, cari hesap işlemleri için daha düşük forex talebi anlamına geliyor.” Radhika Rao, DBS bankasında kıdemli başkan yardımcısı ve ekonomist, bir son not.

Bu, “komşu ülkelerle, dolar fonlarına erişemeyen ve/geçici olarak uluslararası ticaret mekanizmasının dışında olan ticaret ortaklarıyla ve ticaret anlaşmalı para birimleri havuzunu genişletmek isteyenlerle ticareti kolaylaştıracak” diye yazdı.

Havaleler esnek kalıyor

Zayıf bir rupi, Hindistan’ın diğer ülkelerden ithalatı üzerinde baskı oluştururken, ülkenin yurt dışından yaptığı havaleleri artırmaya yardımcı olabilir.

Hindistan’a havale akışları, ülkenin havalelerinin beşte birini oluşturan Amerika Birleşik Devletleri’ndeki toparlanmaya bağlı olarak 2021’de %8 artarak 89,4 milyar dolara ulaştı. Dünya Bankası verilerine göre.

“Havaleler birçok faktör tarafından belirlenebilir, ancak [a] Daha zayıf rupi, alıcılar için enflasyonist baskıları dengelemeye yardımcı olacak bu havalelerin yerel değerini artırmaya yardımcı oluyor,” dedi BofA Securities’den Sinha.

Goldman Sachs ayrıca yakın tarihli bir notta Hindistan’a yapılan havalelerin “yüksek petrol fiyatlarından yararlanan Orta Doğu’daki istikrarlı ekonomik büyüme sayesinde dirençli kalması gerektiğini” söyledi.

Açık sorunları

Analistler, yine de, Hindistan’ın genişleyen cari hesap açığının, süregelen büyük sermaye çıkışları ile şiddetlenen rupi için devam eden bir sürüklenme olmaya devam etmesinin beklendiği konusunda uyardı.

Goldman Sachs Hindistan ekonomisti Santanu Sengupta, “Hindistan’ın dış dengeleri, yükselen emtia fiyatlarından kaynaklanan ticaret hadleri şoku nedeniyle bozuluyor ve bu da daha geniş cari hesap açıklarına neden oluyor” dedi.

Bir ülkenin ithalatı ihracatını aştığında cari açık oluşur.

Gelişmekte olan piyasa portföy girişleri için elverişli olmayan bir piyasa ortamında, “büyük bir ödemeler dengesi açığı tahmin ediyoruz. Bu, RBI tarafından tutulan spot ve vadeli defterlerde döviz rezervlerinin devam etmesi anlamına geliyor” dedi.

Fed’in sıkılaştırma döngüsünde küresel sermaye akımlarının kuruması, ABD’de resesyon risklerinin öne çıkması ve Hindistan’ın dış dengelerinin zorlu hale gelmesiyle birlikte, INR’de devam eden zayıflığı görmemiz muhtemel.

Santanu Sengupta

Hindistanlı ekonomist, Goldman Sachs

Nomura’nın son notuna göre, Hindistan hisse senetleri, Japonya hariç Asya ekonomileri arasında ikinci sırada yer alan Temmuz ayında şimdiden 28,9 milyar dolarlık net dış çıkış yaşadı.

Ancak Hindistan’ın büyük dış tamponları, “RBI’nin kuyruk riski senaryolarının yerel faiz oranlarına taşmasını ve daha yüksek emtia fiyatları ve arz kesintileri nedeniyle zaten zorlu bir yamadan geçtiğinde büyümeyi daha fazla etkilemesini önleme yeteneğine güven verdi. para politikası” dedi Sinha.

“Ödemeler dengesi açığı tahminimiz bu yıl 30-50 milyar dolarlık bir açığı gösteriyor. RBI, müdahaleyi en az bir yıl daha sürdürmek için yeterli rezervlere sahip.”

Merkez bankası, rupiyi savunmak amacıyla son zamanlarda sermaye girişlerini teşvik etmeyi amaçlayan bir dizi önlem açıkladı. Tedbirler, yabancı mevduatlara ilişkin düzenlemeleri gevşetmeyi, borç piyasasına yabancı yatırım akışları ve dış ticari borçlanma için gevşetici normları içeriyor.

‘Konik öfke nöbeti’

Analistler, bu sefer daha iyi temellere atıfta bulunarak, rupinin mevcut düşük performansına rağmen, para birimindeki düşüşün bugün 2013’teki “konik öfke nöbetine” kıyasla hala daha kontrollü olduğunu söyledi.

O zaman, Federal Rezerv’in olağanüstü parasal teşvikini azaltma kararı, tahvil satışlarını tetikledi ve bu da Hazine getirilerinin artmasına ve ABD dolarının güçlenmesine neden oldu. Bu, gelişmekte olan piyasalardan fon çıkışına yol açtı.

“Çok [the Indian rupee’s] DBS’den Rao yakın tarihli bir notta, ABD’de faiz oranları yükselmeye devam ederken dolar ve rupi arasındaki yüksek faiz oranı farkını açıklayarak, amortisman baskısı ABD dolarındaki keskin kazançlardan kaynaklanıyor, çünkü ikincisi geniş oran ve politika farklılıklarından yararlanıyor” dedi. .

Rupinin amortismanını savunma baskısı, koniklik nöbeti sırasındaki kadar yüksek değil, diye ekledi. Baskılar yoğunlaşırsa, hükümetin dolar talebini azaltmaya yardımcı olacak hacimli savunma ürünleri alımlarını erteleme gibi seçenekleri olduğunu yazdı.

Analistler ayrıca, genellikle kırılganlık kaynağı olarak gösterilen Hindistan’ın dış dengelerinin, daha fazla rupi amortisman risklerine karşı yerleşik bir tampona sahip olduğunu da savundular.

Goldman Sachs’tan Sengupta, “Şimdiye kadar, bozulan dış dengeler karşısında bile, döviz rezerv stoğu Hindistan’ın dış sektör kırılganlığını sınırlıyordu ve INR’nin (USD karşısında) yavaş bir değer kaybına izin verdi,” dedi.

“İleriye dönük olarak, döviz rezervleri tükendikçe ve reel oran farklılıkları küçüldükçe, Hindistan’ın dış kırılganlık riskleri artacak – ancak muhtemelen ‘taper tantrum’dan daha iyi karşılaştırılacaklar.”

Rupi dolar başına 82’ye düşebilir mi?

Analistler, küresel koşullar değişmeye devam ederken, rupinin önümüzdeki aylarda daha fazla aşağı yönlü risklerle karşı karşıya kalacağını söyledi.

Goldman Sachs’tan Sengupta, “Fed’in sıkılaştırma döngüsünde küresel sermaye akışlarının kuruması, ABD’de resesyon risklerinin öne çıkması ve Hindistan’ın dış dengelerinin zorlu hale gelmesiyle birlikte, INR’de devam eden zayıflığı görmemiz muhtemel” dedi.

Sonuç olarak banka, Hindistan para biriminin önümüzdeki 3 ila 6 ay içinde dolar başına 80-81 rupi civarında olabileceğini tahmin ediyor ve “doların daha güçlü olması durumunda riskler daha da zayıflayabilir” diye ekledi.

Diğer analistler, rupinin yakın vadede yeni yeni dip seviyeleri test etmesini bile bekliyor.

CNBC Pro’dan hisse senedi alımları ve yatırım trendleri:

Nomura’nın küresel FX stratejisi başkanı Craig Chan, “80 seviyesinin kutsal olduğuna” inanmadığını söyledi.

2013’ten farklı olarak, 80 kırılma durumunda USD/INR’de hızlandırılmış bir yükselişe yol açması gereken belirli bir piyasa konumlandırma faktörünün olduğuna inanmıyoruz,” diye ekledi, “taper tantrum” dönemine atıfta bulundu. “Son çağrımız INR’ydi [rupee] 80’i dolar seviyesine kırma ve Ağustos sonunda 82’ye çıkma riski var.”

BofA Securities’den Sinha, küresel ortamda devam eden oynaklık nedeniyle Hindistan para biriminin 2022 sonuna kadar 82 seviyesine ulaşmasını bekliyor.

“Ancak, RBI’nin geniş rezerv tamponunun içerdiği daha büyük amortisman risklerini görüyoruz” dedi.



Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/08/04/indian-rupee-weakness-hitting-fresh-lows-amid-global-headwinds-.html

Yorum yapın